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2023年1月，北向资金全月净买入A股1412亿元，在包含春节假期的情况下，仅用16个交易日就创出了自陆港通开通以来的历史新高。这充分说明外资延续了2022年四季度以来对A股的看好。
实际上，中外机构的兔年阿尔法探索之路蓄势已久。汇总本刊对内外资机构的采访看，趋势性抱团赛道龙头基本为组合底仓的思路，而进攻的弹性更多在深挖个性化、市值修复空间大的标的上，尤其是市值较小、业绩增速较高、符合新经济发展方向的赛道与公司越发受到青睐。即“小高新”(实际“小高新”并没有统一的标准，约定俗成以市值150亿以内、业绩增速30%为借鉴。)类标的的优势开始显现出来。
一是由于，总量弹性不大的环境下，个股阿尔法的关注度有所上升，预计“小高新”企业的基本面变化会更显著，业绩弹性也更大；另一方面，当前处于经济修复幅度的观察验证期，指数从底部反弹至今幅度较大，短期可能处于震荡，大市值股票短期弹性有所减弱。卖方分析师更是对“小高新”类标的持续看好。近期，兴业证券分析师张启尧在报告中也表示，“小高新”成为内外资机构掘金新方向。
这种布局思路在外资公募中也充分体现。接受《红周刊》专访时，外资公募路博迈基金董事总经理周平表示：“北向资金疯狂扫货A股既是对去年下半年外资大幅流出的修正，也反映了外资对2023年中国经济和中国权益资产的乐观预期。”在成长的赛道中，周平更看好科创板，因为科创板偏重于以半导体产业链为代表的硬科技，自2021下半年开始受半导体产业周期下行以及美国对中国科技封锁的影响，指数回撤了超过30%，目前处于底部位置。随着半导体产业周期反转以及国产替代紧迫性的加强，科创板有可能在今年表现出较大的弹性。
谈到兔年机构的超额收益之路，港股投资所起到的作用或许越来越大，内地机构以本土公募为首在港股的投资占比逐渐增加，“彩蛋”预期明显。
关键词： 超额收益
